美 연준, 두 달 연속 0.75%p 금리인상...이탈보다 경기가 더 걱정
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美 연준, 두 달 연속 0.75%p 금리인상...이탈보다 경기가 더 걱정
  • 모태은 기자
  • 승인 2022.07.28 00:00
  • 댓글 0
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[서울 =뉴스프리존]모태은 기자= 한미 기준금리가 2년 반 만에 역전되면서 미국 중앙은행인 연방준비제도가 두 달 연속 금리를 0.75% 포인트 자인언트스텝 인상을 단행했다.

한국 경제에 어떤 영향을 끼칠지 주목되면서, 경기침체 우려에도 불구하고 무섭게 치솟는 물가를 잡는 게 최우선이라고 판단한 건데, 이제 한미 간 금리도 역전됐다.

미국 연준이 금리를 0.75% 또다시 인상과 관련하여 전문가들은 금리 역전에 따른 자본 유출 충격은 크지 않을 것으로 보고 있지만, 긴축 가속화에 따른 미국 경제 침체가 한국 수출 등에 악영향을 미칠 것이라는 우려가 나온다.

더욱이 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 이틀간의 정례회의를 마치고 27일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 다시 '자이언트 스텝'(기준금리를 한 번에 0.75%포인트 인상)을 단행했다. 이에 따라 미국 기준금리는 2.25∼2.50%로 올라 한국의 기준금리(2.25%)보다 0.00∼0.25%포인트 높아졌다. 한미 금리가 역전된 것은 2020년 2월 이후 약 2년 6개월 만에 처음이다.

"급격한 자금유출 없을 것..."

올해 초만해도 제로 금리였던 미국 기준금리는 이제 2.25 ∼ 2.5% 수준으로 크게 올라서면서 미국 금리 인상기는 1기 1996년 6월∼2000년 5월(한미 금리 역전기 1996년 6월∼2001년 3월), 2기 2004년 6월∼2006년 6월(2005년 8월∼2007년 9월), 3기 2015년 12월∼2018년 12월(2018년 3월∼2020년 2월)로 나눌 수 있다.

사진: 파월 '금리 속도 조절' 발언에 뉴욕증시 급등
사진: 파월 '금리 속도 조절' 발언에 뉴욕증시 급등

제롬 파월 연준 의장은 FOMC 정례회의 뒤 가진 회견에서 여전히 물가가 너무 높다며 인플레이션율 2% 목표를 달성하기 위해 금리인상이 필요하다고 설명과 1기의 경우 미국 금리가 최대 1.50%포인트 높은 시기가 6개월(2000년 5∼10월)이나 지속됐다. 2기, 3기의 최대 역전 폭은 1.00%포인트(2006년 5∼8월), 0.875%포인트(2019년 7월)였다. 한미 기준금리가 역전되면서, 외국인 자금이 한국 주식·채권 시장에서 빠져나갈 수 있다는 우려가 나온다. 외국인 투자자 입장에서 금리가 더 낮은 한국에서 돈을 굴릴 유인이 떨어지기 때문이다. "현재 미국이 경기침체 상태라고 생각하지 않는다. 미국의 경제에서 아주 잘 기능하고 있는 영역이 너무나 많기 때문"이라면서 "노동시장이 매우 강한데 경기침체에 진입한다는 것은 말이 되지 않는다"고 말했다. 그러면서 높은 물가 상승세가 지속된다면, 자이언트 스텝을 다시 밟을 가능성이 있음을 시사했다. 큰 폭의 금리 인상이 추가로 이뤄진다면 경제 침체는 피할 수 없다는 분석이다.

그러나 지난달 미국 소비자물가지수가 9.1%를 기록하며 42년 만에 최고치로 기록되자 물가 안정이 급선무라고 인식과 함께 전례를 살펴보면 금리 역전 시기마다 외국인 증권(채권+주식) 자금은 모두 순유입(1기 168억7천만달러, 2기 304억5천만달러, 3기 403억4천만달러)됐다. 장민 한국금융연구원 선임연구위원은 "시장이 이미 한미 기준금리 역전을 예상했기 때문에 당장 충격은 없을 것으로 본다"며 "금리 역전이 2년씩 지속된다면 자본이 조금씩 빠져나갈 수 있지만 그렇게 지속되지는 않을 것"이라고 말했다.

경기 침체 우려 커져

상대적으로 미국 금리가 더 높기 때문에 한국에서 자금이 빠져나갈 거란 우려도 나올 것으로 CNBC방송이 이코노미스트와 펀드매니저, 애널리스트 등 30명을 대상으로 설문 조사한 결과, 물가 상승률을 낮추려는 연준의 노력이 경기침체를 유발할 것으로 생각하는 응답자가 63%를 차지했다. 2008년 글로벌 금융위기를 예측한 것으로 유명한 '닥터 둠' 누리엘 루비니 미국 뉴욕대 교수는 "긴축적 통화정책으로 (미국 경제가) 경기후퇴에 진입하고 있으며 재정적 여유도 없다"고 말했다.

그러나 일부 전문가들은 인플레이션이 워낙 심각하기 때문이 연준이 금리를 울트라스텝인 1%p까지 올릴 거란 전망도 내놨지만, 결국 0.75%p 인상으로 결정한 배경에는 경기침체에 대한 우려가 깔려있다는 분석이다. 최근 국제통화기금(IMF)은 세계 경제 전망 수정보고서에서 올해 세계 성장률을 3.2%, 미국 성장률을 2.3%로 예상해 4월 전망치보다 각각 0.4%포인트, 1.4%포인트 하향 조정했다. 세계 경제의 큰 축인 미국이 흔들린다면, 이미 둔화 양상이 나타나고 있는 한국의 수출 등에도 악영향이 불가피하다.

또한, 한국은행(한은)은 올해 2분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(속보치·전분기 대비)을 발표하면서 2분기 수출이 전 분기보다 3.1% 줄어 지난해 2분기 이후 처음으로 감소세를 보였다고 밝혔다. 미 당국은 계속해서 경기침체는 없을 거란 메시지를 내놓고 있는 반면, 서영경 한은 금융통화위원회 위원은 "미국, 중국 등 주요 수출 대상국의 경기 둔화로 한국의 수출 여건이 악화할 수 있다"며 "빠른 금리 인상이 성장에 미치는 부정적인 영향도 고려할 필요가 있다"고 말했다.

이와 관련하여 물가를 잡으려고 금리를 급격히 올리다 보니 경기침체가 가속화 할거란 우려가 커지고 있는 가운데 연준의 유동성 흡수는 달러화 강세로 이어져 원화 가치를 더 떨어뜨릴 수 있다. 원화 가치 하락은 원/달러 환율 상승을 의미하고 이는 수입 물가의 오름세를 키우는 요인이다.

한은은 현재 2.25%인 기준금리를 올해 세 차례(8·10·11월) 남은 금융통화위원회 통화정책방향 회의에서 계속 인상해 연말 2.75∼3.00%까지 올릴 것으로 예상된다.

이창용 한은 총재는 지난 13일 금통위 직후 "당분간 금리를 0.25%포인트씩 점진적으로 인상하는 것이 바람직하다고 본다"며 금리 가이던스를 줬다.

연말 기준금리가 2.75∼3.00%까지 오를 수 있다는 시장 전망에 대해서도 합리적이라고 평가했다.

그러나 하반기에도 물가가 안정되지 않으면 금리 인상 속도가 더 가팔라질 수 있다. 이는 기업의 투자와 가계의 소비를 위축시키는 요인이다.

미국이 추가로 자이언트 스텝을 밟을 경우 기준금리 인상 압력은 더 커지게 된다.

주원 현대경제연구원 연구실장은 "미국이 자이언트 스텝을 밟으면 우리 통화정책도 따라갈 가능성이 있다"며 "실제 자본 유출이 없다고 하더라도, 따라가지 않으면 금리 격차가 벌어지니까 환율 시장은 상당히 불안해질 수 있다"고 말했다.

한은은 '금리 상승의 내수 부문별 영향 점검' 보고서에서 국내 기준금리가 0.25%포인트 오르는 경우 민간소비는 최대 0.15% 감소할 가능성이 있다고 분석했다.

지난 2분기 민간 소비는 전 분기보다 3.0% 증가하며 경제 성장을 이끌었다.

수출이 둔화하는 가운데 민간 소비마저 위축된다면, 경기에 대한 우려는 커질 수밖에 없다.

아무래도 금리를 계속 가파르게 올리다 보면 소비자들이 지갑을 닫고 기업이 투자를 줄이면서 경기침체가 가속화될 수 있기 때문이다.

하지만 미 당국은 계속해서 경기침체는 없을 거란 메시지를 내놓고 있다.

다음 9월 회의에서도 큰 폭의 금리인상 가능성을 시사했다. 지난번처럼 수치를 구체적으로 언급하진 않았다.

파월 의장은 물가가 여전히 높고 견고한 일자리 시장이 경제를 받치고 있기 때문에 추가 금리인상이 가능할 거라고 밝혔다. 경기 침체 우려를 의식한 듯 금리인상 속도는 조절할 필요가 있다고 말했다.

한편, 뉴욕증시 3대 지수가 모두 올랐는데 다우지수는 1.37% S%P500 지수는 2.62%, 나스닥은 4.06%나 폭등하며 장을 마감했다.

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